国债央票承分销

　　产品简介

　　开行作为记账式国债承销团成员和央行公开市场一级交易商，接受客户委托进行记账式国债、财政部代发地方政府债和央行票据投标。

　　产品特点

　　记账式国债和财政部代发地方政府债均在全国银行间债券市场和交易所市场跨市场发行。国债期限从3个月到50年，代发地方债为3年和5年，均免收利息所得税。

　　央行票据在全国银行间债券市场发行，期限从3个月到3年。

　　国债和央票均享有国家主权信用，银行机构投资风险权重为0%，一般不受授信限制。代发地方债由财政部代为还本付息，视为享有国家主权信用。

　　适用客户

　　全国银行间债券市场各类成员均可以参与投资。

　　业务办理流程

　　客户联系开行资金局，初步沟通债券投资品种和开行代理投标业务要求。债券发行公告刊登后，客户与投标经办人员沟通投资策略和投标方案。债券招标前及招标过程中，客户向开行提出投标委托，需明确投标价位与投标量。债券中标后，客户与开行签署债券分销协议，主要涉及分销日期、分销价格及发行手续费返还情况等。依据分销协议，在债券分销日开行向客户分销中标债券、客户向开行缴纳认购资金，完成券款交割。由开行履行向财政部、人民银行缴款的义务。

　　案例介绍

　　2010年5月，开行某代理投标客户在3年期央票发行利率连续下调的市场环境中有意进行央票一、二级市场套利交易。5月16日，3年期央票二级市场收益率为2.66%，此前发行利率为2.72%。5月17日上午，公开市场一级交易商需向央行报送预计将于5月20日发行的3年期央票投标需求。开行预计发行利率将继续下调并带动二级市场利率走低，因而建议客户参与5月17日的央票需求报送，以获得在5月20日投标央票、获取一、二级市场正利差的权利，投标价位建议2.62%-2.65%。客户吸取开行建议，委托开行在2.63%和2.64%标位各投标3000万元。5月20日，央行招标发行的3年期央票利率下调2BP至2.7%，为连续第3次下调。发行后，二级市场同期央票利率降至2.63%。5月21日，客户卖出中标央票，实现10.2万元交易利润。

　　联系方式

　　业务办理请与开行资金局本币债券投资处联系。

　　注：本页面提供信息仅供参考，具体业务以我行的公告与规定为准。